external assets

These developments gradually reduced the annual flow of euro area MFI net external assets, eventually leading this counterpart to turn negative in November 2005, for the first time since December 2001.

Infolgedessen ging die Jahresrate der Nettoforderungen der MFIs im Euro-Währungsgebiet an Gebietsfremde allmählich zurück, sodass dieser Gegenposten im November 2005 erstmals seit Dezember 2001 ein negatives Vorzeichen aufwies.

Drawing game objects without external assets

Spielobjekte ohne externe Vermögenswerte zeichnen

External assets

Aktiva gegenüber Ansässigen außerhalb des Euro-Währungsgebiets

net external assets

Netto-Forderungen gegenüber dem Ausland, Netto-Auslandsforderungen

Balances with banks and security investments, external loans and other external assets

Guthaben bei Banken, Wertpapieranlagen, Auslandskredite und sonstige Auslandsaktiva

Reserve assets In accordance with the BPM5, reserve assets consist of those external assets issued by non-residents that are readily available to and controlled by monetary authorities for direct financing of payments imbalances, for indirectly regulating the magnitude of such imbalances through intervention in exchange markets to affect the currency exchange rate, and/ or for other purposes.

Währungsreserven In Übereinstimmung mit dem BPM5 gelten als Währungsreserven Auslandsaktiva, die von Gebietsfremden emittiert wurden, den Währungsbehörden uneingeschränkt zugänglich sind und von ihnen kontrolliert werden. Sie dienen der direkten Finanzierung von Zahlungsbilanzungleichgewichten zur indirekten Regulierung der Höhe derartiger Ungleichgewichte über Interventionen auf den Devisenmärkten zur Beeinflussung des Wechselkurses bzw.

adjusted for seasonal and calendar effects) Q1 2001- Q2 2003 Q3 2004- Q4 2005 80 60 40 20 0- 20- 40 M3 Credit to the private sector Credit to general government Net external assets Longer-term financial liabilities( excluding capital and reserves) 80 60 40 20 0- 20- 40

um Saison- und Kalendereffekte bereinigt) Q1 2001-- Q2 2003 Q3 2004-- Q4 2005 80 60 40 20 0- 20- 40 M3 Kredite an den privaten Sektor Kredite an öffentliche Haushalte Nettoforderungen Längerfristige finanzielle an Ansässige Verbindlichkeiten( ohne außerhalb des Euroraums Kapital und Rücklagen) 80 60 40 20 0- 20- 40

Likewise, improved overall management of official and private sector external assets and liabilities was deemed to be instrumental in reducing sensitivity to shocks.

Ebenso wurde die Verbesserung der Verwaltung von öffentlichen und privaten Auslandsvermögen und- verpflichtungen als wichtiger Schritt zum Abbau der Schockanfälligkeit bezeichnet.